正规买足球app排行榜重庆四方新材股份有限公司 关于收到上海证券交易所2

　　2020年及2021年，鑫科新材商品混凝土均价为430-450元/方，2022年销售均价下降到388元/方；2023年按照近期结算单价358元/方预测，2024年预计宏观经济形势向好，结合璧山区域工程建设计划及鑫科新材基地周边的机场及其附属配套的发展规划，预计销售单价将逐步回升，在2027年产品单价将逐步达到418元/方及以上。

　　由上图可见，璧山区域商品混凝土近年来市场信息价总体呈向上趋势，且经济向好市场供求关系也将获得改观，单价的考虑较为合理。

　　除销售价格外，利润率的影响因素主要是成本费用，本次预测采用的成本费用在鑫科新材合理预算的基础上，参考其历史成本费用水平及变化趋势，其中：2020年、2021年、2022年，鑫科新材实际毛利率分别为19.18%、18.03%、9.87%，2019-2021年，行业可比上市公司同类业务毛利率水平在3.8%-17.2%之间。鑫科新材预测期毛利率从9.5%逐步恢复至16%左右，销售价格的恢复使得毛利率有一定程度的恢复，因此，未来鑫科新材预测息税前利润率达到11.48%左右，但低于其2020年度及2021年度水平。前述成本费用的考虑符合鑫科新材的实际经营情况。

　　鑫科新材目前主要业务为商品混凝土、沥青混凝土和水稳层的生产和销售，拥有四条HZS240型混凝土生产线，各条生产线从进料、计量、搅拌、运输等生产工序均实现信息自动化控制，可生产强度等级C15-C60预拌商品混凝土，年生产能力可达240万方。鑫科新材于2021年11月建成一条沥青混凝土生产线和水稳层生产线，目前已正式投运生产，沥青混凝土和水稳层的年生产能力可达40万吨。鑫科新材位于重庆市壁山区正兴镇，距丁家高速路口五公里，距璧山区县城二十三公里，可为重庆主城区、永川、江津和壁山城区及时供应相关产品。

　　根据重庆市的十四五规划显示，十四五期间（2021-2025年）开工建设重庆新机场。2021年3月颁布的2021年市级重大前期项目中，新机场计划2022年开工，2029年建成，建设内容包括3至4条3,200米到3,800米的跑道、航站楼及配套设施。一期建设任务预计包含新建T1航站楼、两条跑道、综合交通枢纽及相关配套设施，投资预算约450亿元。根据《重庆新机场综合交通枢纽预留工程立项（代可研）报告编制招标公告》重庆新机场项目地址为重庆璧山正兴镇和丁家街道范围内，该机场距离鑫科新材距离仅为2-3公里。

　　抢抓重庆新机场建设重大机遇，研究临空经济布局，重点规划发展临空物流业、先进制造业、高端服务业等临空产业，确保临空产业和现有产业全面融合。深入开展集疏运体系研究，充分对接现有规划建设的高铁、高速公路、轨道交通、城市干道等综合交通体系，提前布局对内对外多式多向交通网络，打造区域立体综合交通枢纽，助力构建“市内双枢纽协同、成渝四大机场联动”的机场集群。

　　根据目前璧山地区的相关政府规划，璧山预拌混凝土有较好的市场前景，且鑫科建材作为璧山区预拌混凝土销量第二的企业，未来市场占比可观。

　　鑫科新材根据目标生产计划、对市场发展的预测并结合重庆市和璧山区的基础建设规划，确定营业收入增长率、利润率等关键参数。关键参数的确定本着求实、稳健的原则，主要考虑了鑫科新材历史年度经营情况、财务预算，企业长远发展规划，符合资产的实际经营情况及行业发展规律，与鑫科新材中长期发展目标相吻合。在分析宏观经济情况、行业发展概况、企业自身生产经营管理情况基础上，考虑了协同效应的积极影响因素，主要参数选取综合考虑了鑫科新材历史年度财务数据、区域发展趋势、实际业务发展及行业上市公司水平，对收入及利润的预测是合理的。

　　本次评估2023年度至2030年度折现率为12.86%，2030年度以后折现率为14.39%。2030年度折现率高于2030年度及以前的折现率，主要是考虑了西部大开发所得税优惠政策于2030年到期的影响。

　　现金流量预测使用的折现率按照《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》（中评协〔2020〕37号）、《监管规则适用指引——评估类第1号》规定的参数选取原则，根据行业可比公司贝塔系数、无风险报酬率、市场风险溢价、目标资本结构和资产组特有风险等参数计算。采用的折现率是反映当前市场货币时间价值和相关资产组特定风险的税前利率。折现率的选取符合行业实际情况及监管要求。

　　经测试，截至2022年12月31日，公司并购鑫科新材形成的包含商誉的资产组或资产组组合可收回金额是37,826.76万元，低于账面价值41,413.87万元，公司所持有鑫科新材78%股权商誉对应的减值金额为2,797.95万元。

　　综上所述，公司聘请评估机构根据鑫科新材2022年经营情况、公司未来发展情况及对市场未来发展趋势的判断，在2022年末对具有减值迹象的资产组执行了减值测试程序，从减值测试过程和主要参数选取方面分析，减值测试的结果充分、合理。

　　（1）了解公司鑫科新材的业务开展情况，并对其公司管理层进行访谈，了解企业历史经营情况，同时了解业绩未达预期的原因；

　　（2）了解鑫科新材收入、成本确认的政策、程序、方法，同时收集鑫科新材历年财务明细数据、销售数据、生产数据等，抽查核实了收入成本等相关财务资料；

　　（3）评估人员对委估资产组进行了现场调查，查阅收集了鑫科新材目前在供项目合同，核实了鑫科新材在供项目的合同总量、截至基准日已供应量，抽查了部分项目进行现场核实，评估人员通过现场访谈等形式向施工单位主要人员了解该项目总体建设情况、建设进度及未来所需的混凝土/沥青量，同时评估人员收集鑫科新材所在区域未来政府规划等相关信息，以此分析鑫科新材未来混凝土/沥青的市场需求量。

　　（4）评估人员了解核实了鑫科新材预计的未来收入成本费用等数据，对相关预测数据进行分析比较；评估人员对收集的资料进行整理、分析和研究，根据减值测试资产组的实际情况和特点，按照既定的工作程序和通用方法，合理选取参数进行评定估算，经历公司内部四级复核程序，最终完成初稿。

　　（5）提交初稿与委托人沟通交换意见，在遵循职业道德的原则下，对报告进行了必要的修改、完善。待正式完善后，向委托人提交正式评估报告。

　　经过上述程序以及对评估主要参数及其依据进行比较、分析，评估师采用预计未来现金流量的现值确定委估资产组的可收回金额，以此作为确定商誉减值的参考依据。

　　经分析，评估机构认为公司减值测试过程中重要假设、关键参数等选取合理，公司商誉减值准备计提金额是充分、合理的。

　　庆谊辉生产线月正式建成投产，由于高温限电、停工停产等因素致使工程进度略为滞后。2022年11月完成了六条生产线的建设，其中的一线已成功进行了小规模的试生产，产品已经可以用于自身场地道路建设，公司已经开始办理相关生产资质。2023年2月起进行订单生产。预计2023年6月整个厂区建设基本完成，全面达到生产条件。

　　由于2022年庆谊辉工厂处于筹建过程中，无历史经营数据，也无在手订单。对未来经营情况的预测主要基于公司对重庆北部区域的市场行情、区域市场内同行业竞争等因素综合分析判断而来，具体如下：

　　1、预计2023年度重庆北部区域（渝北区、江北区、两江新区等）商品混凝土市场整体需求约1000万方，庆谊辉利用四方新材上市公司的品牌效应，同时制定一系列营销策略来开拓市场，预计2023年以后公司市场份额约占该区域市场8%左右；

　　2、公司建设规模、设计产能与市场内同行业竞争对手重庆永固新型建材有限公司（以下简称“永固建材”）相仿，经调研永固建材2022年生产量约100万方。参照永固建材年生产规模，并考虑庆谊辉实际投产进度，预测2023年产量约80万方；

　　3、根据国家“新基建”的战略要求，以及渝北区政府发布的《重庆市渝北区城市基础设施建设“十四五”规划》，“十四五”期间，渝北区城市基础设施建设总投资约1,268.39亿元。其中，交通设施投资1,080.94亿元，公用基础设施投资156.54亿元。基础设施领域的大规模投资，尤其是交通领域的项目投资占据了重要地位，商品混凝土市场容量将稳步增加，将为行业带来巨大的市场空间，同时政府将进一步整顿行业市场，淘汰部分生产不规范、存在严重安全问题的同行业企业，区域内市场竞争可能会在一定程度上有所缓和。

　　本次聘请重庆华康资产评估土地房地产估价有限责任公司对收购庆谊辉形成的商誉资产组可收回金额进行了测算。根据资产组的特点、对可以获取的市场信息进行分析后，采用预计未来现金流量的现值确定委估资产组的可收回金额。

　　本次测算主要基于公司对未来市场的预期以及企业、行业发展规划，同时参考了同行业类似公司的经营数据，在对未来现金流预测中已充分考虑了项目筹备建设进度的影响。经测算，收购庆谊辉形成的商誉资产组可收回金额为24,563.76万元。公司收购庆谊辉形成的商誉资产组账面价值为21,067.19万元，可收回金额大于资产组账面值，故未发生减值。

　　因此，综合考虑庆谊辉目前工程建设、试生产情况、未来区域市场发展等因素，公司认为庆谊辉商誉暂时不存在减值迹象。

　　（2）由于2022年庆谊辉工厂处于筹建过程中，无历史经营数据，也无在手订单。故评估人员主要收集了公司规划以及庆谊辉所在区域的政府规划、未来区域发展趋势等相关行业资料，同时收集了同行业类似公司的经营数据，对收集的资料进行整理、分析和研究，根据减值测试资产组的实际情况和特点，按照既定的工作程序和通用方法，合理选取参数进行评定估算，完成初稿。

　　（3）提出的初稿经本公司内部审核后，与委托人沟通交换意见，在遵循职业道德的原则下，对报告进行了必要的修改、完善。待正式完善后，向委托人提交正式评估报告。

　　本次评估按规定执行相应的评估程序，对评估主要参数及其依据进行比较、分析，在考虑工程项目实际进度的基础上，采用预计未来现金流量的现值确定委估资产组的可收回金额，以此作为判断商誉减值的参考依据。

　　四、结合光成建材采矿权的续期情况及矿产开采情况等，补充披露减值迹象发生的具体时点、减值测试的具体计算过程、参数选取情况等，说明无形资产减值准备计提的依据及合理性

　　公司收购光成建材100%股权时，其《采矿许可证》的有效期为5年，自2017年9月1日至2022年8月30日。

　　光成建材根据相关规定在《采矿许可证》到期前办理了续期手续，并于2022年7月20日取得了新的《采矿许可证》，有效期限为5年4个月，自2022年9月1日至2028年1月20日。

　　光成建材根据国家及地方法律法规的相关规定，编制了《重庆光成建材有限公司姜家镇白云山村白云山社石灰岩矿2022年度储量报告》，并经评审专家评审通过。该储量报告显示，经资源储量调查估算，2021年12月1日矿区范围内保有建筑石料用石灰岩矿控制资源量为1,067.0万吨，截至2022年12月5日，光成建材所拥有的矿界范围内保有控制资源量896.5万吨（不含边坡资源），矿山2021年12月1日至2022年12月5日，矿山累计动用资源170.5万吨。

　　2021年10月，公司收购光成建材时，重庆市碎石及机制砂价格已下降至近三年的低位区间，公司预计未来继续下降的空间有限，未来市场的回暖将会使得碎石及机制砂的价格逐步回升至合理价位。同时，公司聘请的评估机构根据相关评估方法，以砂石骨料近三年平均价格为基数评估光成建材100%股权的价值。公司参考评估报告与交易对手方友好协商确定并购方案，并完成了股权转让协议的签署。

　　2021年11月底，交易双方完成交割工。